来源：Yahoo Finance

作者：Daniel Howley

微软和AMD的股价在周三开盘后走向相反的方向，华尔街对两家公司的财报做出了不同的反应。
微软周三收跌超1%，AMD则涨超4%。
很显然，交易员对微软的AI软件发卖情形感到失落望，对AMD的芯片发卖感到愉快。

如此比拟明显的情形表明，投资者期待看到公司在人工智能方面的大规模投资能够得到回报；另一方面，像AMD这样的芯片制造商连续从AI根本举动步伐培植中获益，从而推动收入和股价走高。

Jefferies剖析师Brent Thill指出，微软Azure的营收从第三季度的31%放缓至第四季度的30%，估量下个季度将连续放缓。

只管微软表示，估量本财年下半年Azure的增长将有所改进，但投资者的反应显然是不满意。
剖析师反复讯问何时开始从AI发卖中得到收益，这表明华尔街的耐心是有限的。

微软的“忧患”与未来承诺

微软第四季度的收益基本上是积极的，智能云业务的数字也不是很糟糕。
该公司报告称，智能云部门的收入为 285 亿美元，略低于华尔街预期的 287 亿美元，但同比增长 19%。
总收入为 647 亿美元，而预期为 645 亿美元。

但微软也连续投入大量资金来培植其人工智能数据中央。
根据首席财务官艾米·胡德（Amy Hood）的说法，成本支出从第三季度的140亿美元增长到了190亿美元。

“微软须要让投资者相信它能够得到足够的需求，我们认为对'成本支出回报率'的担忧可能会持续存在，”瑞银环球研究剖析师Karl Keirstead在财报发布后的一份投资者报告中写道。

不过，微软也指出了其AI业务中的一些亮点。
比如，AI为Azure的收入贡献了8个百分点的增长，高于去年第三季度的7个百分点和第四季度的1个百分点。

这家Windows制造商还指出，它仍在设法办理供应限定，这也是其大规模AI支出的缘故原由之一。
该公司表示，这一瓶颈该当会在2025年下半年的某个时候开始肃清。

“我们认为，Azure AI 的古迹和前景依然强劲，并估量可以持续到2025年上半年。
更积极的是，管理层估量限定问题将在2025年下半年得到缓解，这有助于推动整体Azure收入增长的重新加速，“瑞穗剖析师Gregg Moskowitz周三在给投资者的一份报告中写道。

AMD为芯片发卖增长奠定根本

AMD的股价在周三午盘交易中上涨了4%以上，这得益于该公司数据中央部门好于预期的古迹。
AMD公布的数据中央营收为28亿美元，超过剖析师预期的27.5亿美元，较去年第二季度的13亿美元同比增长115%。

微软的成本支出扩展也影响了AMD的增长，由于像它这样的超大规模企业将不可避免地须要从芯片巨子及其竞争对手那里购买图形处理单元（GPU）和中心处理器（CPU）。

AMD将其2024年AI芯片的发卖预测从40亿美元上调至45亿美元以上。
间隔英伟达 8 月 28 日的财报还有几周的韶光，但在 AMD 古迹的带动下，这家人工智能宠儿的股价周三也飙升了 10% 以上。

当然，我们仍处于人工智能的早期阶段，不仅在根本举动步伐培植方面，而且在理解AI软件将如何影响大大小小的企业方面也是如此。

在像微软、谷歌和亚马逊这样的超大规模公司开始从他们的巨额投资得到回报之前，投资者会一遍又一各处问：“什么时候能赚到钱？”